领域拥有广阔潜在空间和极高进入壁垒。人型机器人产业趋势发展的原因，在于线束在重量、永久耐弯折、线集成度、传感模组集成能力、自动化效率等全方位的不足。随机器人板块的持续活跃，市场对产业链上下游的投资机会也是不断深挖，在这一过程中FPC板块正在成为市场主线之一。FPC即一种具有高度可靠性，绝佳的可挠性印刷电路板，具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点。

  行业增速，目前FPC全球产值约占PCB产值的五分之一。根据Prismark的数据，FPC全球市场2025年有望达到154亿美元，其2020年至2025复合增长率为4.2%，行业容量空间充分。全球FPC制造商以日本、韩国、中国台湾、美国为主，日、美起步较早，生产链完备、生产技术先进，长期占据中高端市场。中国FPC生产起步较晚，目前正处于向中高端国产替代阶段。

  领域。但随市场的饱和，行业想象空间一度受到限制。CINNO Research多个方面数据显示，2022年上半年中国市场智能机销量约1.34亿部，同比下降16.9%。不过有分析认为，目前苹果体系的软板壁垒依然处于极高地位。中金

  团队认为，尽管以手机代表的消费电子短期需求疲软，但从品牌端来看，苹果相对表现更为稳定，1）手机：iPhone14系列将有明显外观改款及性能提升，出货有望实现同比持平，甚至微增；2）手表及耳机等可穿戴产品下半年均有新品发布，且手表预计将有高端运动款产品，有望刺激用户换新需求；3）电脑：在M2芯片加持下，苹果电脑近期及2H22需求景气度仍然较高，我们预计有望实现不错的同比增长；4）MR：苹果预计将在明年上半年推出MR头显，目前产品形态已基本确定，双向see-through、眼动追踪、MicroOLED显示及Pancake光路等功能有望带来震撼体验。苹果体系之外，人形机器人也被认为是FPC又一重要应用场景。财通证券的一份调研纪要称，高精密FPC在消费级人型机器人领域，有着广阔的潜在市场空间和极高的进入壁垒。具体看，在人形机器人各主要部位，高精密FPC使用量如下： 感触和执行层面，双手双脚及其小关节，在大多数情况下要高达20条最高精密FPC，搭载全系列

  。其裸板价值量或将等于或超过1台iPhone14pro的软板；四肢躯干层面，8条中幅宽高精密FPC，同样搭载各类传感器、

  ，其需要各类信号线路汇总共线pro；机器人主躯干层面，需要大面积大宽幅高精密FPC，其裸板价值量可能相当于一台

  ； 头部区域，其裸板价值量应该相当于1.5个苹果MR。财通证券进一步分析指出，根据测算，消费级人型机器人的FPC（打件后）ASP大概是在500美元。放量后的全球市场规模大概是在50亿美金。由于对精密度、可靠性和高精密打件能力有一定的要求极高，预计全球主力供应商不会超过3家，龙头供应商东山精密/鹏鼎控股，长久来看，该业务对该等

  和智能汽车领域，FPC也存在广阔的应用空间。根据安信电子分析，国内1-6月新能源乘用车国内零售224.8万辆，同比增长122.5%，汽车电动化/智能化拉动车载PCB需求，IC载板方面，全球封装基板供应商有限，国内市场需求旺盛，供应严重不足。受益CPU平台升级及数据中心扩容，服务器行业景气度向上。并且在需求提升的同时，wind数据，LME铜指数离3月份高点降幅30.8%，对PCB企业毛利改善带动明显。中金科技指出，从基本面角度看，龙头立讯、歌尔目前对应今年P/E仅有20-23x，处在过去5年历史估值中值偏下。我们大家都认为主因1H22华东疫情影响叠加市场对消费电子整体需求担忧，导致龙头公司估值偏低。展望未来，我们看好立讯等核心标的2H22有望实现超预期增长，从而提振市场信心。考虑AR

  及智能汽车等中长期业务布局充分，认为果链估值中枢有望回升，建议投资人积极关注立讯精密、环旭电子、东山精密、鹏鼎控股、舜宇和安克等公司投资机会。总的来看，分析的人说，FPC被大范围的应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子领域和

  领域、通信等领域。未来，随着人形机器人逐步商业化，FPC将迎来新的增量市场。在该领域做出布局的主要有五家FPC企业：

  公司将主力工厂厦门翔海厂逐步调整为车载动力电池专业工厂，除与宁德时代稳定供货外，公司还与蜂巢能源等建立了合作伙伴关系，产品供应多家知名国内及国际新能源汽车终端品牌。随着麒麟电池的推出，进一步明确了FPC及CCS取代铜线线束在动力电池配套中的关键作用，FPC的用量将逐步提升，将为公司带来业绩增量。

  公司已进入FPC领域，具备一体化的综合配套与制造能力，FPC线mm。FPC产品大致上可以分为消费类电子FPC、动力

  系统FPC两大类。 在消费电子领域，公司生产的FPC已应用于全球前五大手机终端品牌及GoogleAmazon等其他消费类电子品牌。在新能源领域，公司早开始研发行业第一款动力电池管理系统FPC，并推广到整个新能源汽车产业，引领潮流。目前是比亚迪、宁德时代的重要合作伙伴。③中京电子

  FPC+服务机器人+FPC成功应用于新能源汽车，市值小，有过放量大阳，易被机器人热点带动。④鹏鼎控股

  果链传统龙头，基本面稳定，下半年iPhone14系列支撑业绩，汽车、服务器FPC迅速起量。

  果链供应商，汽车电子也做的很好，客户资源优渥，为北美新能源汽车提供 BMS 系统的 FPC 产品，亦积极拓展国内外别的客户，PCB产品也将持续放量。

  BEAR-H系列是用于辅助脑卒中病人步态康复训练的新型可穿戴式下肢外骨骼

  拥有主动被动训练模式，通过对患者髋、膝、踝关节提供助力完成行走训练，能节约人力，并提高康复效果

  ，能够胜任10KG的有效负载的自动化任务，工作半径可达1333mm，适用于大范围、大负载的作业任务，可应用于工厂自动化、汽车、3C、医疗、电力、科研、教育等多个行业、多场景的自动化需求。

  款全新的，有别于RJS系列，RJS-II系列，SHD系列，等传统外形的

  ，能够胜任10KG的有效负载的自动化任务，工作半径可达1333mm，适用于大范围、大负载的作业任务，可应用于工厂自动化、汽车、3C

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  员，协助在家教育，促进孩子的学习发展和健康成长，同时也衍生了大量的潜需求。