在金融业，所谓压力测验（Stress Testing）是指将整个金融组织或财物组合置于某一极点的商场状况下，然后测验其在重压之下，能否饱尝得起商场突变的突袭。

  我国监管部门上一年曾对银职业施行了一次压力测验，得出的结论称，即便我国房价跌落50%，不良贷款也只会少数添加。这次测验成果的可信度其时引起了一些争议。

  一般来讲，压力测验中的条件设置偏片面，人为设定的条件有时会遗失一些重要内容，一些假定也站不住脚，所设定的情形或许还与其时的现状脱节。压力测验像是一份“健康证明”，其意图往往在于让监管部门和股东们对被测验组织的危险管理能力和财物质量定心。

  花旗的逻辑是，未来互联网有几大改动游戏规则的趋势：移动网络、交际网络、敞开渠道和使用，以及人工智能程度更高的Web 2.X，等等。在这些大势之下，新商业模式将被孕育并敏捷生长，而旧商业模式或将分崩离析。而在上述多个范畴（特别是移动网络、敞开渠道和数据发掘等），百度占有了较有利的竞赛方位，因此百度是花旗在我国互联网股票中的优选股，给予百度191.80美元的方针股价。这与百度1月9日120美元的收盘价比较，有近60%的上涨空间。

  花旗剖析师在陈述中给“压力测验”加了引号。总体上来看，这仍是一份中规中矩的华尔街投行常见的个股剖析。“压力测验”在这份陈述中，更像是一个写作上的润饰方法，而非严厉意义上的数理模型测验成果。陈述编撰者也并没有采纳金融业一般的做法，引进一些极点的状况和参数，然后查询或许会导致的连锁反应。

  顺着“压力测验”的思路，无妨让咱们也来假定一些极点的状况。当以下状况呈现时，多元化尽力姑且还没有获得显着成果的百度，将会遭到何种冲击？

  1）监管部门加强对医疗保健、教育、机械设备和旅行等职业的监管。上述几个职业集中了为百度奉献销售额较多的中小企业广告主，假如愈加苛刻的新规使得这一集体的总量削减1/3，百度能否从剩余的2/3客户中敏捷提高ARPU值（每用户均匀收入）以坚持总收入的持续增加？

  2）淘宝现已封杀了百度爬虫的抓取，假如我国流量排名前列的B2C电商（包含团购）和视频网站，都步淘宝后尘，不再乐意承受百度定制的游戏规则，那么封杀百度的网站越多，可供其查找的内容就会越少。百度有何后招应对？

  3）假如谷歌东山再起（这的确想入非非，不过话说回来，最初它忽然决议封闭大陆索服务的时分，也没人能事前预料到），再次在我国供给经过滤后的查找内容，百度是否能确保已到手的商场占有率不会丢失？

  这些压力纯属片面臆想，非要较真儿去计算成果并无实际意义。不过，假如咱们反过来看一下，清楚明了，当这些压力中的一个或几个不存在时，百度的财务陈述会有多么亮丽——在谷歌我国产生“退出风云”的2010年，因为劲敌缺位，百度当年完成了145%的净利同比增加。

  但是，在时间短轻松了一年后，跟着更多竞赛者参加战局（搜狗、腾讯都不急于短期盈余，而将扩大市占率放在首位），群雄混战之下，百度增加势头渐渐的呈现放缓痕迹。据Thomson One Analytics 归纳多位剖析师的数据，商场均匀猜测百度2012年全年净利润增幅将放缓至53%，而2013年的增幅或将进一步下行至41%.（截止2011年12月的查询数据）

  还有一个不行预见的压力，或许却是最具杀伤力的。在任何一个竞赛充沛的职业，看似不行打败的老大哥，最终都是被后起之秀拉下马的。比尔盖茨曾说，微软离关闭永久只要18个月。这种危机感在互联网职业特别会被扩大，在这个常常需要把“秒杀”和“Update”挂在嘴边的职业，18个月现已满足绵长，你永久不知道下一匹黑马从哪里杀出，扰乱一池春水。

  作者简介：黄运涛，媒体从业者。曾供职于《榜首财经周刊》和《举世企业家》杂志。