1956 年，公司前身公营江都机床总厂建立，历经数十年的稳步开展，已成为国内闻名的高端配备和智能制作解决方案供货商。公司 2011 年在深交所中小板上市，现在已构成金属成形机床、激光加工设备和智能制作解决方案三大事务板块，其间金属成形机床中的冲床和折弯机等细分品类公司市占率稳居国内榜首，激光加工设备也已进入国内榜首队伍。此外，公司已切入精细激光加工赛道，有望享用下流面板、光伏、半导体等范畴的开展盈利。2020 年，公司完结营收 16.39 亿元，归母净利润 1.36 亿元。

　　据西部证券研报剖析，公司是国内折弯机和冲床龙头，历年营收增速高于职业均匀10-20pct。机床职业 20年下半年敞开新一轮上行周期，公司有望进一步提高商场份额。

　　历经 65 年的开展，公司已构成金属成形机床事务、激光加工配备事务、智能制作解决方案三大事务板块，为轿车、交通、 航空、钣金、电力电气、电梯、家电等职业供给包含设备、软件和自动化产线在内的全套智能工厂归纳解决方案。在金属加工机床范畴，公司活跃与国外抢先厂商进行技能合作，不断提高归纳竞赛优势，在折弯机、转塔冲床、卷板加工生产线等细分范畴，亚威股份已成为职业龙头，出货量和出售规划稳居国内榜首；激光加工设备方面，自 2014 年收买无锡创科源并在 2015 年推出第二代激光切开机以来，公司激光加工设备事务迅速增加，已进入国内榜首队伍。

　　自上市以来，公司历经了 2011-2015 年的机床职业景气量下滑，期间不断有中小厂商退出职业，公司凭仗过硬的产品质量和超卓的品牌效应不断提高市占率，坚持全体出售规划安稳，一起公司经过内部开展和活跃并购，逐步构成了现有的三大事务格式。2017 年起激光加工设备和智能制作解决方案事务接连承认收入，奉献收入新增量，一起机床职业景气量企稳上升，公司营收重回生长通道。2020 年，公司完结营收 16.39 亿元，YOY+11.61%，归母净利润 1.36 亿元，YOY+39.73%。三大主营事务都坚持了快速增加，其间金属成形机床事务营收10.71亿元，YOY+11.58%，激光加工设备营收 4.91 亿元，YOY+10.18%，智能制作解决方案营收 0.76 亿元，YOY+22.37%。

　　2011-2015 年，在机床职业景气量继续下行的布景下，公司全体毛利率坚持安稳，坚持在 25%左右。2016 年到 2019 年，跟着床职业回暖，公司全体毛利率继续提高，2019 年到达 29.27%，已康复到公司前史最高水平。2020 年受出售费用中的运输费计入经营本钱，以及激光加工设备毛利率下降等要素影响，公司全体毛利率下滑至 26.68%，YOY-2.59pct，按可比口径调整后为 28.04%。

　　机床是指制作机器的机器，也被称作工业母机，常被用于切削、铸造、焊接、冲压、揉捏等加工工序，但凡对加工精度要求较高，外表粗糙度要求较细的零部件都需求经过机床加工，因而机床在下流制作业和国民经济开展中具有举足轻 重的位置。

　　从职业微观目标来看，跟着国内疫情得到杰出操控以及出口继续增加，我国制作业景气量显着好转，到 2021 年 5 月，我国 PMI 目标已接连 13 个月坚持在 50 以上，制作业固定资产出资完结额也接连了自 2020 年 3 月以来的复苏态势。进入 2021 年以来，受海外疫情重复和国内新基建加快等多重要素驱动，制作业固定资产出资完结额从 2 月起已接连四月同比增加超越 20%，为上游设备厂商的开展注入了微弱动力。受下流制作业需求继续推动，2020 年机床东西职业主营事务收入已康复至疫情前水平，且改变与制作业景气量和出资完结额根本同步，未来坚持增加态势确实定性高。

　　受下流需求疲柔和中美贸易战等多重要素影响，近年来我国金属成形机床商场规划继续下滑，从 2017 年的高点 962 亿下降至 2020 年的 631 亿，但降速已显着趋缓。2020Q2 以来，跟着国内疫情后制作业的复苏以及机床更新周期的两层效果下，成形机床需求呈现显着回暖，估计 21 年开端成形机床将从头步入上行周期，商场规划有望在未来几年回到千亿水平。

　　将公司营收增速与职业进行比照可发现，公司营收增速相较职业水平高出 10-20pct，龙头效应显着。2020 年成形机床全职业营收相较 2017 年峰值同比下降 34.3%，公司相关事务同比上升 6.6%，高端数控折弯机市占率从 2019 年的 19%上升到 2020 年的 24%。咱们以为，职业下行期更检测公司相较于职业的 α 特点，公司阅历了 17-20 年的职业下行期，销量依然逆势而上，龙头位置显而易见。2020Q2 开端，成形机床重回景气上行阶段，咱们以为公司有望继续取得高于职业的增速，商场份额继续扩展，进一步稳固龙头位置。

　　激光加工技能使用激光束使被加工资料在光热效应下产生熔化，然后完结对资料进行切开、焊接、外表处理、打孔及微细加工，是一种典型的非触摸式加工技能。激光加工技能在加工精度、加工功率等方面相较于传统加工方法具有杰出优势，跟着计算机技能、自动化操控技能和物联网技能的不断进步，激光技能将逐步浸透到各个范畴，将对传统加工方法进行继续代替。

　　2020 年，受疫情影响，我国激光设备商场出售总额为 692 亿元，YOY+5.2%，低于前史增速。激光加工设备的下流使用包括工业加工、通讯、医疗美容等许多范畴。其间，工业激光设备完结收入 432.1 亿元，占比达 39%，为激光设备最大使用。依照加工工艺进一步区分，激光切开、激光焊接和激光打标构成工业激光加工设备的三驾马车，别离占工业激光使用的 41%、13%和 13%。

　　依照此份额测算可知，我国工业激光切开设备职业的商场规划约为 168 亿元，是激光设备最大的细分范畴。2015 年以来，国内激光切开设备浸透率从 1%提高到 2019 年的挨近 10%，正处于工业快速生长的初期阶段，是激光设备职业全体增加的首要动能。（西部证券）

　　总结：公司深耕金属 成形机床范畴近七十载，是国内折弯机和冲压机床肯定龙头。一起，公司适应客户需求，布局了激光切开和精细激光加工事务。20年公司完结营收16.39亿元，归母净利润1.36亿元，YOY+39.7%。未来跟着公司传统事务的稳健增加和事务多元化的继续推动，公司业绩有望继续增加。